最近의 國內外 經濟動向

2003. 1

韓國銀行

林宙煥

Ⅰ. 海外經濟

(世界 經濟 回復勢 弱化)

ㅇ미국, 유로, 일본 등 주요 선진국 경제는 확장적 거시정책기조 유지에도 불구하고 지정학적 위험 증대 등으로 경제주체들의 심리가 계속 위축되는 가운데 성장동력이 약화

― 미국 : 개인소비 및 주택투자가 완만한 증가세를 유지하고 있으나 기업투자 및 산업생산이 부진한 가운데 고용사정이 악화되고 소비자심리가 위축

美國의 主要 景氣指標 推移

	02. 7월	8월	9월	10월	11월	12월	03. 1월
산업생산 (전월대비, %)	0.7	-0.2	-0.1	-0.5	0.1	-0.2	‥
소매판매액 ( 〃 )	1.2	0.5	-1.5	0.1	0.9	1.2	‥
내구재수주 ( 〃 )	8.5	-1.1	-4.6	1.7	-1.5	0.5e)	‥
주택착공호수( 〃 )	-2.4	-1.3	10.9	-8.2	5.2	5.0e)	‥
실업률(%)	5.9	5.7	5.6	5.7	6.0	6.0	‥
미시간大소비자신뢰지수(1966=100)	88.1	87.6	86.1	80.6	84.2	86.7	83.7

― 유로 : 성장동인의 약화로 내외수요가 모두 부진한 가운데 실업률이 계속 상승하는 등 경기회복세가 매우 미약

유로地域의 主要 景氣指標 推移

	8월	9월	10월	11월	12월
산업생산(전월대비,%)	0.3	0.0	0.2	1.0	‥
소매판매( 〃 )	0.7	-0.9	0.7	-1.1e)	‥
수 출(전년동월대비,%)	-1.1	7.2	0.2	1.3	‥
실 업 률(%)	8.3	8.3	8.4	8.4	‥
PMI(기준치=50, 제조업)	50.8	48.9	49.1	49.5	48.4

― 일본 : 수출이 증가세를 지속하였으나 민간소비, 설비투자 등 내수가 여전히 부진한 가운데 산업생산도 위축되는 등 최근 들어 경제상황이 악화

日本의 主要 景氣指標 推移

			7월	8월	9월	10월	11월
광공업 생산 (전월대비,%)			0.1	1.4	-0.1	-0.2	-1.6
가계소비지출 ( 〃 )			-0.1	-2.0	5.6	-2.7	-2.1
자본재출하 ( 〃 )			-1.1	8.7	-4.9	-1.5	-0.4
수출(엔화표시) ( 〃 )			-0.5	-0.5	-2.2	8.4	5.4

― 주요 선진국 경제는 당분간 부진한 모습을 보이다가 중반 이후에나 전쟁을 둘러싼 불확실성이 해소되면서 회복세를 나타낼 것으로 전망

主要 豫測機關의 美國 經濟成長率 展望

(1.23일 현재)

(전기대비 연율, %)

		2001		2002						2003
				연간	1/4	2/4	3/4	4/4		1/4	2/4	연간
실 적 치		0.3			5.0	1.3	4.0
J.P. Morgan				2.3(2.4)				-0.5		3.0	3.0	2.5(2.8)
Lehman Brothers				2.4(2.4)				1.0		1.5	3.0	2.4(2.4)
Deutsche Bank				2.4(2.3)				1.3		2.0	4.0	2.8(2.8)
Goldman Sachs				2.4(2.3)				0.5		2.0	1.5	2.0(2.0)
Morgan Stanley				2.4(2.4)				‥		‥	‥	2.7(2.7)

주 : (   )내는 11월말 전망치

ㅇ中國 經濟는 내외수요의 호조로 고성장을 이어가고 있으며 동남아 주요국도 對中國 수출 증가에 힘입어 견실한 회복세 지속

→ 세계경제 성장 견인차로서의 중국의 역할이 점차 증대

중국의 최근 수입증가율

(전년동기대비, %)

2002.1/4	2/4	3/4	4/4	10월	11월	12월
5.2	15.1	29.3	33.0	33.4	37.8	28.3

中國 및 東南亞 主要國의 主要 經濟指標 推移

(전년동기대비, %)

			2002.1/4	2/4	3/4	4/4	9월	10월	11월	12월
중국	GDP성장률		7.6	8.0	8.1	‥	-	-	-	-
	수출		9.9	18.5	28.5	30.5	33.1	31.5	30.0	30.1
대만	GDP성장률		1.2	4.0	4.8	‥	-	-	-	-
	수출		-7.9	5.8	19.0	9.9	27.1	0.6	17.1	13.5
싱가 포르	GDP성장률		-1.5	3.8	3.9	2.6	-	-	-	-
	수출		-15.3	-0.6	9.2	9.7	11.6	6.8	12.3	10.1
말레이시아	GDP성장률		1.1	3.9	5.6	‥	-	-	-	-
	수출		-5.0	10.0	14.1	‥	13.3	11.2	9.9	‥
태국	GDP성장률		3.9	5.1	5.8	‥	-	-	-	-
	수출		-6.7	3.3	11.3	‥	18.2	18.4	16.7	‥

(美株價 上昇, 美달러貨 弱勢)

ㅇ미국 株價는 금년 들어 이라크와의 전쟁가능성 고조 등으로 다소 불안한 모습을 보이는 가운데 주요 경제지표의 움직임에 따라 등락을 반복

ㅇ美달러貨는 대규모 경상수지 적자 지속, 재정적자 확대 예상, 미-이라크 전쟁 우려 등으로 엔화 및 유로화 등 주요국 통화에 대해 약세를 지속

國際金融市場 主要指標 推移

			2001			2002				2003
			12월		9월	10월	11월	12월		1.23일
주가1)	미국(Dow Jones)		10,021.50		7,591.93	8,397.03	8,896.09	8,341.63		8,369.47	( 0.3)
	유로(EU STOXX)		3,806.13		2,204.39	2,518.99	2,656.85	2,386.41		2,269.04	(-4.9)
	일본(Nikkei 225)		10,542.62		9,383.29	8,640.48	9,215.56	8,578.95		8,790.92	( 2.5)
환율2)	유로(달러/유로)		0.8904		0.9865	0.9905	0.9943	1.0496		1.0756	( 2.5)
	일본(엔/달러)		131.50		121.78	122.47	122.40	119.33		118.20	( 1.0)

주 : 1) (   )내는 전년말대비 등락률(%)	2) (   )내는 전년말대비 절상□절하(-)율(%)

(國際油價 및 金값 上昇)

ㅇ國際油價는 베네수엘라 국영 석유회사의 파업 장기화(12.2일 이후), OPEC의 실질적인 감산 조치* 및 美-이라크 전쟁 가능성 고조 등으로 12월 하순부터 배럴당 30달러를 상회**(브렌트유 기준 02.11월말 25.7달러/배럴 → 12월말 30.1달러/배럴 → 03.1.23일 31.4달러/배럴)

* OPEC은 회원국들의 쿼터위반으로 원유생산량이 늘어나는 데 대응하여 생산쿼터를 현실화하되 그 대신 신규 생산쿼터를 엄격히 준수하기로 합의함으로써 실질적인 감산을 유도(12.12일)

** OPEC은 유가가 목표밴드의 상한선인 28달러를 20일 이상 상회함에 따라 2003. 1.12일 임시회의를 개최하여 150만배럴 증산을 결정

ㅇ國際 金값은 지정학적 위험 고조, 달러화 약세 등으로 전년 12월 이후 큰 폭 상승

ㅇ半導體價格은 DDR SD램이 수요부진과 공정전환에 따른 공급물량 증가로 하락세를 지속

― 저가용 PC판매 증가 등으로 12월중 큰 폭 상승하였던 범용 SD램 가격도 1월 들어 하락 반전

主要 國際原資材價格 推移

		2001				2002					2003
		12월		7월	8월	9월	10월	11월	12월		1.23일1)
브렌트유(달러/배럴)		30.12		26.28	27.56	29.11	25.51	25.74	30.12		31.40	( 4.2)
금(달러/온스)		278.71		303.88	313.08	323.59	317.67	318.41	347.73		362.98	( 4.4)
256M SD램(달러/개)		3.81		4.24	29.4	2.30	2.75	2.66	3.81		3.42	(-10.2)
256M DDR SD램( 〃 )		6.11		6.96	6.52	6.40	8.56	7.08	6.11		4.68	(-23.4)

주 : 1) (   )내는 전년말대비 등락률(%)

Ⅱ. 國內經濟

가. 金融 및 外換市場

(長期金利·株價·換率 동시 하락)

ㅇ國庫債(3년)流通收益率은 금년 들어서도 북한 핵문제 등 국제정세 불안, 국채 발행물량 축소* 등의 영향으로 하락세 지속

* 금년 1월중 국고채, 외평채, 예보채 발행예정규모는 8,200억원으로 전월(2조 6,300억원)의 1/3 수준

― 이에 따라 1월 중순에는 국고채유통수익률이 2001.11월 이래 처음으로 4%대에 진입(1.23일 현재 4.91%)

― 지난해 안정세를 유지하던 CD유통수익률 등 단기금리도 시중자금의 단기화, 장기금리의 큰 폭 하락 영향 등으로 금년 들어 하락세로 전환

→ 장단기금리차(국고채(3년)-CD(91일))는 지난해말보다 소폭 확대

		2002.11말		12말		2003.1.23
국고채(3년, %)		5.35		5.11		4.91
CD(91일, %)		4.90		4.90		4.56
금리차(%p)		0.45		0.21		0.35

ㅇ綜合株價指數는 12월중 국제정세 불안에 따른 투자심리 위축으로 큰 폭 하락하였다가 1월 들어 소폭 반등하기도 하였으나 여전히 약세 지속(1.23일 현재 625.18)

― 투자자별로 보면 外國人投資者들은 1월 들어 순매수를, 투신 등 機關投資者는 순매도를 지속

		2002.11		12		2003.1.1∼23
외국인투자자		915		90		245
기관투자자		36		-173		-678
* 증권거래소 및 코스닥시장의 일평균 순매수 기준(억원)

ㅇ원貨換率은 12월 중순 이후 미국과 이라크 및 북한간의 긴장 고조 등으로 달러화가 주요국 통화에 대해 약세를 보이면서 엔/달러환율과 함께 큰 폭으로 하락(1.23일 현재 원/달러환율 1,175.80원)

(短期商品으로의 資金移動 현저)

ㅇ장기금리 하락 지속 및 주식시장 침체 등으로 금융기관간 및 금융상품간 자금이동 변화가 큰 가운데 금년 들어 투신사 MMF 등 短期商品으로의 資金移動이 현저

주요 금융기관 수신 추이

(월평균 증감)

(억원)

	2002
	3/4	4/4	11월	12월
은 행	34,628	46,175	83,292	-22,058
(정기예금)	22,971	10,435	23,152	-34,444
(수시입출식예금)1)	7,091	35,738	24,034	53,418
(단기시장성수신)2)	1,133	-1,617	34,996	-43,489
투신사	16,555	-720	25,696	-43,000
( MMF)	11,378	7,290	30,309	-17,981
(단기채권형)	13,349	14,590	19,397	709
(장기채권형)	-6,614	-3,501	2,971	-4,609
(주식형)	396	-16	-1,772	-2,642
(혼합형)	-1,955	-19,083	-25,209	-18,477
금전신탁	-6,272	-570	-2,191	-3,532

주 : 1) 실세요구불예금 포함     2) CD, RP, 표지어음

(家計貸出 鈍化趨勢 持續, 企業資金事情 계속 良好)

ㅇ12월 들어서도 家計貸出 增加規模는 전월과 비슷한 2조원대에 그침(10월 6.1조원 → 11월 2.1조원 → 12월 2.3조원)

― 특히 住宅擔保貸出은 부동산가격 안정 및 가계대출 억제조치의 영향과 겨울방학시기 조정에 따른 이사수요 이연 등으로 연중 최저수준(1.8조원 증가) 기록

ㅇ12월중 기업들의 연말 부채비율 관리 영향 등으로 은행차입금과  회사채 및 CP의 순상환이 이루어진 가운데서도 企業資金事情은   대체로 양호한 것으로 보임

主要 資金事情指標 推移

(억원, %)

			2002.7월	8월	9월	10월	11월	12월
은행 여신	중소기업대출		22,578	29,766	36,545	48,772	28,733	-16,377
	가계대출		40,769	54,372	64,976	61,221	20,940	22,588
	(주택담보대출)		30,971	39,085	47,985	47,992	28,491	17,571
직접 금융	회사채순발행1)		-4,371	-110	-3,549	-1,439	14,176	-17,112
	CP순발행		18,731	11,726	-5,469	22,060	8,395	-27,948
통화2)	M3		13.0	12.4	12.4	12.5	13.7p	13%초반
	M2		12.3	11.8	12.1	12.1	12.7	10.5
	신M1		22.6	20.3	18.0	16.9	16.1	15%초반
전국어음부도율3)(%)			0.06	0.05	0.05	0.05	0.04	0.07
당좌대출한도소진율4)(%)			12.6	11.7	12.8	12.7	12.0	10.7
주 : 1) 법정관리기업, 워크아웃기업 및 기업구조조정 촉진법 등에 따른 채무조정기업을 제외한 일반기업 발행분 기준(단 Primary CBO 편입분 및 산은의 신속인수분 포함) 2) 전년동월대비 평잔증가율 3) 전자결제조정후 4) 시중은행 기준

나. 實物經濟

(國內景氣 堅實한 上昇勢 持續)

ㅇ國內景氣는 최근 들어서도 견실한 상승세를 지속

― 소비 둔화에도 불구하고 수출 호조(2002.11월 23.3% → 12월 27.4% → 2003.1.1∼15일 42.1%), 건설 및 설비투자 증가 지속 등에 힘입어 산업활동은 계속 활발

需要 및 生産 關聯指標 推移

(전년동기대비, %)

		2001		2002							2002
		11월		9월	10월	9∼10월	11월	12월			1/4	2/4	3/4	4/42)	1∼11월
GDP성장률		-		-	-	-	-	-			5.8	6.4	5.8	‥	6.03)
소비재판매액지수		8.5		4.8	8.1	6.4	5.3	‥			10.3	8.4	7.7	6.7	8.3
설비투자추계		4.4		2.5	1.4	2.0	6.2	‥			2.2	-0.2	0.1	3.8	1.3
건설기성액1)		14.9		-10.1	6.7	-2.2	5.7	‥			10.3	3.8	-1.8	3.2	4.1
수출(통관)		-17.6		11.8	24.8	18.3	23.3	27.4			-11.1	4.9	16.3	25.1	8.2
제조업생산		3.9		-0.2	11.7	5.7	6.9	‥			7.0	7.6	5.4	9.2	7.1
(S.A.전기비)		(-0.1)		(-0.9)	(1.9)	( - )	(0.5)	(‥)			(3.4)	(1.6)	(0.5)	( - )	( - )
서비스업활동지수		7.8		6.2	8.8	7.5	5.6	‥			9.1	9.0	7.9	7.2	8.6

주 : 1) 명목금액 기준	2) 수출(통관)을 제외하고 10∼11월중

3) 1/4∼3/4분기

ㅇ그러나 IT업종과 기타 업종간 성장격차 확대, 교역조건 악화, 가계부채 문제, 국내외 불확실성 증대 등으로 경제주체들의 체감경기는 위축

主要 心理指標 推移

(기준치=100)

		2002.1월	2월	3월	4월	5월	6월	7월	8월	9월	10월	11월	12월
통계청 경기전망CSI1)		114.1	116.0	122.1	120.7	118.8	122.7	116.5	110.3	105.9	87.8	81.9	87.4
전경련 제조업업황전망BSI2)		108.6	143.6	139.5	144.3	121.5	112.2	99.5	120.7	115.8	95.6	88.8	90.1

주 : 1) 해당 월(분기)로부터 향후 6개월 동안의 경기, 생활형편 등에 대한 전망

2) 해당 월(분기)에 전망한 익월(분기)의 업황

(物價 오름세 크게 擴大, 不動産價格 安定)

ㅇ消費者物價는 12월 들어 오름세가 크게 확대(전월대비 11월 0.1% → 12월 0.5%, 전년동월대비 11월 3.5% → 12월 3.7%)

― 계절요인 및 한파 등으로 농산물가격이 크게 오르고 일부 공공요금 및 개인서비스가격이 인상된 데 기인

― 2002년 연평균으로는 2.7% 상승에 그쳐 전년(4.1%)에 비해 오름세가 둔화

ㅇ그러나 根源인플레이션은 대체로 안정

― 12월 들어 전월대비 상승률이 높아졌으나(11월 0.2% → 12월 0.4%) 전년동월대비 상승률은 3% 수준을 유지

― 2002년 연평균 상승률은 전년의 3.6%에서 3.0%로 하락

ㅇ住宅(아파트 기준) 賣買價格도 부동산가격 안정대책의 영향 등으로 10월 이후 서울지역을 중심으로 안정세를 지속

서울地域 아파트 賣買價格 推移

(전주대비, %)

2002.12. 3	12.10	12.17	12.24	12.31	2003. 1. 7	1.14
0.0	0.0	0.1	-0.1	-0.1	-0.2	0.1

物價 및 不動産價格 推移

(전기말월대비, %)

		2002.1/4	2/4	3/4	4/4	10월	11월	12월	연간
소비자물가		1.6	0.8	0.9	0.3	-0.3	0.1	0.5	3.7
		(2.5)	(2.7)	(2.6)	(3.3)	(2.8)	(3.5)	(3.7)	(2.7)
(농 산 물)		9.5	0.6	10.4	-8.5	-8.7	-3.3	3.6	11.2
(공공요금)		-1.2	-0.6	-0.1	1.0	0.2	0.2	0.7	-0.8
근원인플레이션		1.2	0.6	0.5	0.7	0.2	0.2	0.4	3.1
		(2.9)	(3.0)	(2.9)	(3.1)	(3.0)	(3.1)	(3.1)	(3.0)
아파트매매가격		11.0	2.0	7.4	1.0	0.6	0.0	0.4	22.8
서 울		15.0	2.3	11.7	-0.5	0.1	-0.6	0.1	30.8
(강 남)		17.8	2.3	13.0	-0.7	-0.3	-0.6	0.2	35.2

주 : (   )내는 전년동기대비(%)

(輸出 增加勢 擴大)

ㅇ輸出(통관기준)은 지난해 12월중 증가세가 크게 확대(2002.11월 23.3% → 12월 27.4%)된 데 이어 금년 들어서도 높은 증가세를 지속(2003.1.1∼20일중 일평균 35.6%*)

― 輸入도 12월 이후 큰 폭 증가(2002.11월 21.6% → 12월 28.0% → 2003.1.1∼20일중 23.9%)

* 日平均 輸出增加率 推移

(전년동기대비, %)

	2002.1/4		2/4		3/4		4/4		9월		10월		11월		12월	2003.1.1∼20일
총 수 출	-9.8		5.4		19.1		23.4		18.8		14.7		24.8		31.3	35.6
(선박 제외)	-8.4		5.2		17.6		22.8		14.9		18.2		21.2		29.5	‥

ㅇ經常收支는 수출 호조로 흑자기조를 유지하고 있으나 12월 들어 흑자규모는 크게 축소

― 수입이 수출보다 더 크게 늘어난 데다 분기말 대외이자 지급도 증가함에 따라 흑자폭이 전월(10.6억달러)보다 크게 축소된 것으로 추정(연간 흑자규모는 70억달러 내외로 추정)

ㅇ금년 들어서는 국제유가 상승 등 경상수지 흑자기조를 위협할 불안요인이 증대

經常收支 推移

(억달러)

		2001				2002						2002
		연간	11월	12월		9월	10월	11월	12월			1/4	2/4	3/4	4/4	연간
경상수지		82.4	5.1	-1.7		4.4	13.8	10.6	‥			18.1	18.2	6.1	24.51)	66.82)
상품수지		134.9	8.8	6.2		10.8	20.9	13.5	‥			32.3	43.9	30.6	34.41)	141.32)
수출(통관)		1,504.4	123.5	119.1		139.1	150.8	152.3	151.7			356.7	402.6	414.1	454.8	1,628.2
		(8.2)	(-17.6)	(-20.4)		(11.8)	(24.8)	(23.3)	(27.4)			(-11.1)	(4.9)	(16.3)	(25.1)	(8.2)
수입(통관)		1,411.0	115.3	113.0		129.8	138.1	140.3	144.7			337.3	371.7	388.1	423.1	1,520.2
		(7.7)	(-18.6)	(-14.2)		(10.9)	(20.0)	(21.6)	(28.0)			(-11.5)	(7.8)	(13.6)	(23.2)	(7.7)
서비스수지		-38.3	-5.1	-9.2		-6.6	-6.0	-6.5	‥			-13.3	-14.0	-25.7	-12.51)	-65.62)
(여행수지)		-12.3	-2.0	-1.7		-2.7	-2.7	-3.7	‥			-6.9	-9.5	-11.4	-6.41)	-34.22)
소득수지		-12.0	2.4	-0.4		-0.2	-1.0	5.7	‥			0.4	-7.8	6.6	4.71)	3.92)
경상이전수지		-2.3	-1.0	1.7		0.4	0.0	-2.0	‥			-1.3	-3.9	-5.4	-2.11)	-12.82)

주 : 1) 10∼11월중      2) 1∼11월중 실적 기준	3) (   )내는 전년동기대비 증감률(%)

Ⅲ. 綜合評價

ㅇ최근 우리 경제는 견실한 상승세를 이어가는 가운데 물가가 대체로 안정되고 經常收支도 흑자기조를 지속하는 등 대내외 균형을 유지하고 있음

ㅇ그러나 향후 경기상승과 경제안정을 위협할 수 있는 여러 가지 불안요인이 높아지고 있는 상황

― 미-이라크 전쟁가능성, 北韓核 문제 등 지정학적 위험이 증대

― 이러한 가운데 국제유가가 상승하고 미달러화가 주요국 통화에 대해 약세를 지속

― 국내적으로는 체감경기가 크게 악화

ㅇ이러한 불안요인이 조기에 해소되지 않을 경우 금년중 성장, 물가, 경상수지 등 주요 거시변수의 모습이 당초 기대에 미치지 못할 가능성도 배제할 수 없음